全球矿业形势回顾与展望

来源:中国自然资源报

作者:

2018-10-22 11:52:05

世界经济增速减缓,矿产资源国走势分化 国际货币基金组织(IMF)在10月份发布的《世界经济展望》报告中下调全球经济增长预期,将2018年和2019年增速从3.9%下调至3.7%。

IMF预计,发达经济体2018年经济增长2.4%,2019年经济增长2.1%。其中,美国分别增长2.9%、2.5%,欧元区分别增长2.0%、1.9%,日本分别增长1.1%、0.9%,英国分别增长1.4%、1.5%,加拿大分别增长2.1%、2.0%。

新兴和发展中经济体2018年增长4.7%,2019年增长4.7%。其中,中国分别增长6.6%、6.2%,俄罗斯分别增长1.7%、1.8%,巴西分别增长1.4%、2.4%,印度分别增长7.3%、7.4%,南非分别增长0.8%、1.4%。

分季度看,美国、日本2018年第二季度增速回升至3年来zui高,英国则持续回落。印度连续4个季度经济增速回升,并在第二季度创2012年以来zui高季度增速。中国经济保持较高速度增长,初步实现年初既定目标。

从区域上看,滨印度洋国家仍然保持较快经济增长速度,特别是印度、孟加拉国等南亚国家,以及埃塞俄比亚、肯尼亚、坦桑尼亚、吉布提等东非国家。东南亚国家中,缅甸、越南、老挝、菲律宾、柬埔寨等增速较快。几内亚湾国家,比如科特迪瓦、加纳、贝宁等国家,以及塞内加尔、几内亚等西非国家经济增幅也非常快。撒哈拉以南国家总体上已经走出低谷,经济增速回升。东欧国家经济普遍回升,特别是罗马尼亚等国家。

欧佩克国家中,利比亚、伊拉克经济继续大幅回升,而委内瑞拉面临严重经济危机,预计2019年随着油价回升,委内瑞拉经济有望出现好转。受到制裁影响,伊朗经济出现萎缩。其他欧佩克国家如印度尼西亚、阿联酋、科威特、加蓬、安哥拉经济增速在3%——10%之间,尼日利亚、阿联酋等国家则低于3%。

重要矿产资源国中,秘鲁、智利和澳大利亚经济增速加快,加拿大和俄罗斯经济也出现回升,但巴西和南非经济增速下降。

2018年下半年以来,受到愈演愈烈的贸易保护主义影响,全球资本市场出现了动荡,商品价格大幅下跌,一些国家货币贬值加速。这一切都给2019年世界经济蒙上了一层阴影。

矿业公司利润持续上升,但投资谨慎

普华永道公司的统计数据显示,全球前40家矿业公司利润持续上升。2015年这40家矿业公司亏损280亿美元,2016年转为赢利200亿美元,2017年利润为610亿美元,较2016年增长126%。预计2018年利润将进一步增长至760亿美元;营业收入为6000亿美元,增长23%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1460亿美元,增长38%;总市值为9260亿美元,增长30%。但是,这40家矿业公司的总投资额只有480亿美元,为矿业繁荣之前2006年的水平。从大型矿业项目来看,数量非常有限。

2018年7月,摩根士丹利发布研究报告称,2008年——2017年,全球前40家矿业公司项目总投资9390亿美元,但是大约有2730亿美元,即相当于矿业项目投资总额的1/3被减损,与同期股息(2910亿美元)相当。经历过去几年的萧条,矿业公司投资更加注重现实,不再像矿业繁荣之时过于乐观,不会轻易作出投资决定。

从标普全球财智统计数据看,2006年以来,全球矿业公司并购总体呈现下降趋势,2016年并购已经降至金融危机时的水平,2017年也没有出现大幅回升。

安永会计事务所发布的矿业公司并购报告显示,2017年矿业公司并购额为510亿美元,为2013年以来的zui高水平。其中,煤矿并购额为85亿美元,较上年增长156%;黄金并购额为73亿美元,下降34%。钾和铝也是并购的重要对象。

8月份,安永发布报告称,上半年,全球矿业公司并购额同比增长36%。其中,加拿大钾盐公司(PotashCorp)和阿格瑞姆(Agrium)以180亿美元合并,此次并购占上半年世界总量的45%。稀土/锂资产并购额同比增长22%,反映矿业企业对电动汽车未来需求看好。与此同时,钢铁、煤炭和黄金交易继续占据主导地位,占第二季度并购额的62.5%。

上半年,全球矿业公司融资1310亿美元,同比下降3%。第二季度融资651起,环比增长6%,债券融资为1220亿美元,与上年基本一致。股权融资下降29%,第二季度公司首次发行股票(IPO)只有7项,创2016年第四季度以来zui低。

世界矿产勘查投入持续回升,铜锂勘探成果明显

在经历4年连续下降之后,2017年全球矿产勘查开发投入出现回升。2017年10月初,标普全球市场财智(S&P Global Market Intelligence)发布全球勘查预算数据,经对1535家矿业公司的调查,2017年其有色金属勘查预算为79.5亿美元,估计全球有色金属矿产勘查总预算数为84亿美元,较上年增长14%,为2012年以来首次回升。今年年初,标普全球市场财智预计,2018年全球矿产勘查投资有望继续增长,增幅在15%——20%。从一些国家前两个季度勘查投入看,今年全球矿产勘查投入将继续增长。

根据澳大利亚统计局数据计算,2017年该国矿产勘查投资为17.54亿澳元,较上年增长22.9%;钻探进尺为836万米,较上年的673.5万米增长24.1%。2018年上半年矿产勘查投资为10.02亿澳元,同比增长28.1%;钻探进尺453万米,增长16.42%。其中,今年第二季度矿产勘查投资为5.634亿澳元,环比增长28.4%;钻探总进尺为268万米,增长44.3%。从勘探阶段看,绿地勘探投资增幅37.1%,棕地勘探投资增长24.1%。

厄瓜多尔、尼日利亚等欧佩克国家近年来在矿产勘查方面取得较大进展。厄瓜多尔的卡斯卡维尔铜金矿项目钻探连续见到厚大矿体,zui大厚度1560米。该项目在2018年初首次宣布资源量,其中的zui大矿体阿尔帕拉(Alpala)按照0.3%的铜当量边界品位,推定和推测矿石资源量为10.8亿吨,铜当量品位0.68%;按金属量计算,铜资源量为520万吨,金1230万盎司。除了卡斯卡维尔外,厄瓜多尔还发现了其他一些很有潜力的项目。尼日利亚近年来则在金矿、铅锌矿和稀土矿方面取得重要进展。

民主刚果继续呈现巨大的铜矿勘查潜力。艾芬豪公司在世界第四大铜矿卡莫阿(Kamoa)—卡库拉(Kakula)项目以西的西福尔兰(Western Foreland)矿权地发现马库库(Makoko)大型铜矿。这也是艾芬豪公司在民主刚果取得的第三个重大发现。

蒙古哈马戈泰铜金矿勘探继续取得新成果,其中白山、阿勒坦陶勒盖和网山矿床分别见矿850米、646米和264米,铜品位分别为0.32%、0.51%和0.56%;金品位分别为0.2克/吨、0.87克/吨和1.46克/吨。2018年5月新发现的扎拉(Zarra)矿床钻探见矿928米,铜品位0.3%,金品位0.27克/吨。哈马戈泰可能成为继奥尤陶勒盖之后又一个巨型铜矿。

民主刚果、澳大利亚、中国硬岩型锂矿勘探不断取得新的发现。今年8月,AVZ公司宣布其在民主刚果的曼诺诺(Manono)项目初步估算资源量。该项目的罗切杜雷(Roche Dure)伟晶岩脉矿石资源量为2.599亿吨,锂氧化物品位1.63%,锡0.0844%,钽0.0084%。西澳州发现诸多锂矿远景区,中国则在四川、新疆取得重要发现。

近两年来,澳大利亚金矿勘探受到世界瞩目,砾岩型金矿成为矿业公司关注的重点对象。一些项目金品位超出科学家的想象,例如西澳州的贝塔亨特金矿。

世界经济全面复苏,全球矿产勘查投入增长,矿业项目开发投资在经历连续多年下滑后也将逐步回升,一些沉寂数十年的大型矿业项目即将投入开发,例如位于远东地区的乌多坎铜矿。

国际矿产品市场波动加剧,油价总体上扬

受到需求增长,俄罗斯、伊朗遭到制裁,委内瑞拉、墨西哥产量下降,中东地区冲突等多方面因素的影响,国际油价连续第二个年度上涨。2017年,布伦特原油较2016年上涨17%,收于66.62美元/桶;美国WTI原油价格涨幅超过11%,年底收于60.10美元/桶。与今年1月相比,9月份布伦特原油价格上涨了14.5%,欧佩克油价上涨了15.5%,WTI原油价格上涨了10.3%。

世界粗钢产量继续保持增长态势。据世界钢铁协会统计,2017年世界粗钢产量16.91亿吨,较2016年增长5.3%;印度粗钢产量首次超过1亿吨,增长6.2%。2018年前8个月,世界粗钢产量累计为11.94亿吨,同比增长4.8%。发达经济体中粗钢生产明显回升,美国、德国粗钢产量分别增长4.0%、3.0%,其中8月份增速分别为5.1%和7.5%。今年前8个月,“一带一路”沿线国家粗钢产量继续保持较高增幅,比如塞尔维亚(34.7%)、越南(31.9%)、马其顿(25.4%)、伊朗(21.6%)等。

全球贱金属价格出现波动。今年年初,延续去年上涨趋势,国际矿产品价格上涨,并创多年来新高。但是在下半年,受到贸易战的影响,国际矿产品价格开始回落,且跌幅明显。以铜为例,今年6月份曾创下7348美元/吨的4年来新高,但是从下半年开始下跌,zui低跌至5773美元/吨,跌幅27%。其他金属,如铝、铅、锌、镍、锡等也出现类似的走势。受到市场供应紧张以及主要生产国矿业政策的影响,国际钴价一路上扬,并创10多年来新高。但是从6月份开始下跌,目前价格已经下跌了40%。

价格波动也影响了重要矿产资源国矿产品出口,增幅下降。2017年,巴西铁矿石出口量和出口额分别为3.84亿吨和192亿美元,分别较上年的3.74亿吨和133亿美元增长2.7%和44%。2017年,智利铜出口额为350亿美元,较去年同期的280亿美元增长25%。2018年前三季度,巴西铁矿石出口额为143亿美元,与上年基本持平,智利铜矿出口额为270亿美元,较去年增长12.5%。

中国等国家新能源汽车发展迅速,带动储能市场快速发展。与储能相关的石墨、锂、钴、钒等矿产品市场需求前景广阔,特别是钒价创近10年来的新高,充分表明投资者看好未来大规模储能市场。

重要资源国加强战略资源管控,矿业税费上升

越来越多的国家重视战略资源,纷纷推出战略矿产和关键矿产目录,并通过税费等多种手段加强战略资源管控和安全供应。

关键矿产对于美国经济和国家安全极为重要,美国政府希望扩大国内供应的矿产。2018年5月份,美国公布35种关键矿产目录,包括铀,铬,锰,钒,钛,铝(铝土矿),镁,钴,钨,锡,锑,铋,铂族金属,铌,钽,铍,锂,锶,铷,铯,锆,铪,稀土元素族,钪,锗,镓,铟,铼,碲,萤石,钾盐,重晶石,砷,石墨(天然),氦。美国政府希望通过圈定国内新的找矿靶区,扩大国内矿产勘查开发及回收,为矿业企业提供互联网地图和地质数据便利服务,加快新矿山矿业权和许可审批流程等途径来扩大关键矿产的安全供应。

为促进本国矿业发展,巴西对矿业管理体制进行大刀阔斧的改革。一是撤销矿产开发管理司,成立负责矿业监管的国家矿产局。二是提高矿业权利金,将税基从净销售额改为销售总收入,并按照价格变化实行浮动税率。三是建立战略矿产目录。10月份,巴西科技创新和通信部公开征询战略矿产,即对巴西经济和战略具有重要意义,或者存在贸易逆差的矿产目录草案意见,这些矿产包括稀土、锂和硅。

2018年3月,民主刚果政府颁布新矿法,6月开始实施。新矿法引入新的税种,并上调了所有矿产的权利金税率。其中,铜和钴的权利金税率从2%上调到3.5%,黄金从2.5%上调到3.5%。与此同时,民主刚果正在制定战略矿产目录,并将在近期公布。据称,钴和钽可能被列为战略矿产。新矿法明确提出,一旦列为战略矿产,其权利金税率将上升为10%。

赞比亚政府宣布,为减少债务,缩小财政赤字,将引入新的矿税并提高权利金。浮动权利金(3%——9%)税率将提高1.5个百分点。另外,该国还将对贵重矿产,包括黄金和宝石等新增出口税,税率为15%。

展望2019年,作为全球经济增长重要动力的中国经济将保持健康稳定增长。“一带一路”建设将带动沿线国家快速发展。印度、越南、埃塞俄比亚等国家经济快速增长将带来石油、铁矿石等大宗矿产品需求上升。与此同时,发达经济体对大宗矿产品的需求回升。贸易保护和战略资源管控的矛盾将进一步激化,全球矿业发展面临资源民主主义和贸易保护主义的双重挑战。

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