盛景嘉成赵今巍:产业基金在供应链金融中的投资运作

来源:万联网

作者:赵今巍

2019-03-27 14:58:51

盛景嘉成产业互联网基金主管合伙人赵今巍应邀出席了本次论坛,就“产业基金在供应链金融中的投资运作”话题进行分享。

2019年3月19日,由万联网主办的“CSCFIS 2019第六届中国供应链金融创新高峰论坛”在深圳隆重召开。作为国内最具影响力和关注度的供应链金融行业盛会,大会邀请了国内外供应链金融生态圈专家及企业家,共同前瞻2019年供应链创新、供应链金融发展趋势与机遇,探讨供应链金融落地实践。

盛景嘉成产业互联网基金主管合伙人赵今巍应邀出席了本次论坛,就“产业基金在供应链金融中的投资运作”话题进行分享。

以下为万联网整理的速记内容,内有删改:

非常高兴能有这样的机会能够和大家来分享我们对于产业互联网和供应链金融方面的一些思考。下面抓紧时间开始我的简单交流和分享。

我本身负责集团整个产业互联网项目的投资,同时三年前我们围绕投资业务又做了一个训练营,这个训练营从2015年就开始了,聚焦B2B,现在已经到了第七期,训练营里大概有130多个在B2B项目里获得了A轮投资左右的创始人,在训练营里大家一起探讨整个产业互联网的未来。

盛景集团主要三块业务,一块是培训和咨询;还有一块母基金业务,针对分布在全球创新最发达的三个地方:以色列、硅谷和中国,做相应的一些顶尖基金的投资布局,为LP创造良好收益。第三块业务就是直投业务,我们也是做了超过100家企业的直投,在2B方面投资我们可能更擅长一些。

可能大家都知道产业互联网去年有一个比较大的融资项目:阿里45亿投资了一家产业互联网平台汇通达。这家企业我们在这之前也对它做了投资,去年4月我也荣幸参加了他们的分布会。他们是为农村电器市场的一个产业平台,我们相信对于每一个垂直碎片化产业里出现像汇通达这样的巨头会越来越多,因此我们自己也投了将近小20家跟产业平台相关企业。

对于产业互联网而言,我们讨论供应链金融实际上离不开一个前提,就是核心企业或者产业平台的那个“1”,离开这个“1”所有的都没有办法去谈。核心企业这个“1”的供应链金融主要围绕比较熟悉的N+1到+N这种模式,有相对成熟的供应链金融,我们投资的一家第三方风控服务平台去年帮助核心企业建立自己的供应链金融平台,贷款余额近60亿。

除此之外,我们会看到产业平台有很多种形态。一方面它要连接的是下游的中小企业,另外一方面连接的是上游的供应商、生产方,最早的时候会出来一些B2B的平台,随着一些产业聚合理论的发展,我们也看到出现了S2b2c的产业平台模式,我们自己提出了C/B/G2B2F这种产业路由器平台模式。每一种模式它应用的适应性并不完全一样。所以围绕着一个垂直的产业,据它整个的特性,如何去架构整个产业平台是一个比较复杂的事情。然后在架构产业平台过程中才会涉及到供应链金融。所以我想先围绕着产业平台它的多样性我们来做一些探讨。在此探讨之后我们再来讨论供应链金融才有真正的意义。

我们看到围绕一些产业集群或者产业做平台的设计,参与其中的大部分咨询公司也好,包括一些我们产业“老炮儿”也好,基本上都是基于SWOT、PEST或者行业经验出发结合一些行业调研去架构设计。我们认为这种产业平台的架构方法可能会有不太完善的地方。因为这些理论原来是基于企业角度出发、经验出发去思考平台,而非中立的站在产业链上空去思考。做产业平台(产业共同体)核心,它最终是要撬动整个产业链条里的每个价值环节,最终使这个产业链条高效运转。所以从我们的角度来看,原来的这种传统思考设计模式可能不太适合我们去做产业平台的投资,我们认为可能会有不同的一些方式(去做这些事)。

这种方式第一步的核心在于说要把整个产业链条做解构。这种解构分为三个方面:面、线、点。一方面要从整个产业链条里头去分清出来每一个角色他们的分布和数量,这是整个的“面”;第二个是“线”,围绕着产业链的链条,去了解环节和环节之间相互的作用,“四流”的运转和每个环节角色和价值点的定位,你要去了解中间的这些关系;同时还要了解“点”,每一个点自己的生产状态,这个点它库存是什么样的情况、它交易的频率又是什么样的情况,它是应收为主还是应付为主、它整个资金运转情况又是什么样子的。最终实现产业链条完整的解构。

我们看之前大部分投资公司,咨询公司和产业老炮在做产业平台创业/投资的时候,基本上是以“面”为主、“线”为辅的方式思考,没有思考或者没有办法去详细把产业链条中所有数据解构出来,就像人动手术一样,如果你不能把整个产业链条所有的关键细节拿出来,你这个手术是没有办法下刀子,做解决方案的。所以对于大部分的产业平台项目投资,我们希望看到的是,它能够把整个产业链条里围绕着面、线、点全部解构出来,将之全部做数据化,再来讨论平台合理性。当然我们在其中对一些比较感兴趣的产业,优秀的团队,我们也会用我们的方法论去协助把垂直产业链条中的这些结构化数据拿出来。

第二步,产业的重构。产业的重构不仅是拿到了产业链所有结构化的数据,同时还要考虑一个很重要关键因素,那就是你还得去看未来10年以后这个产业的变迁。这种变迁你可能还要结合国家的政策、技术的发展、整个消费人群或者下游客户的变化、产业链的波特五力图等工具,以及其他会影响你这个垂直产业的因素。结合这些东西之后,你才有可能来进行重构。

那重构什么?重构就是我们所提到的四流:资金流、物流、商流、信息流,把这些“流”全部要在产业链链条进行重构,实际上也意味说我们每个做平台产业的创始人,还是需要你具备上帝视角,你真正了解10年以后这个产业会有什么样的变化、里面的角色会有什么样的变化,平台在行业里能够做的就是一个催化剂。什么样的催化剂?就是借“势”,因为能够洞察先机,所以平台就可以从一个点切进去,然后再搞一条线,再到一个面。只不过你抓住了最核心那个点,那个环节,然后采用了某一种特定的业务,然后你可以切进去之后,反过来从点、线、面重构整个产业链条,就有机会完成整个产业链条的重构。当然重构的过程中要用到多元管理模型,用到很多方法论,用到不同的知识包括物流、供应链金融、IOT的知识等。

我们是不是可以像国外一样通过资本的方式去做整合?答案是做不到。因为中国太碎片化,不像国外有产业的成熟度,可以通过资本的方式完成整个链条的整合。而在中国来讲,绝大部分的产业它是没有办法通过资本手段来完成整合的,但又有全世界最发达的移动互联网和其他先进技术作为工具,所以只有找到关键的节点,关键的业务切进去之后,就有可能撬动整个产业链条为你而动。这是我们认为的可能是重构的一个基础考量因素。

最后一步剩下的可能就是落地执行。当你拿到了所有的数据,然后采用多种方式去考虑产业结构里头未来的变化趋势,然后你参与进去,借势把产业撬动起来。但是这些东西只是一个初步的方案,最后落地还要去验证你的关键节点、关键业务是否能够把整个产业链条撬动。如果你不能,说明你的业务是不能够完全运转的,你没有办法成为真正的产业平台,而只可能成为某一个诸侯国。这种模式,很多时候就不够性感。

这跟我们去做房地产地产是有些类似,从调研开始,然后做相应的设计,设计完了之后就是落地。具备三部曲之后,我们才有可能真正完成一个产业平台的搭建,中间离不开资金,离不开供应链金融,我想是这样的关系。另外要注意以下两点:

“产业老炮不一定真懂产业”,再举另一个例子就是做手术,在传统情况下,我们作为一个企业家来架构平台的时候,会有一定的行业经验(但不是量化的)和产业资源,但拿不到或者没有意识到需要产业的X光片所有的数据,你可能只是看到这个产业30%的情况,而没有看到80%-1005的具体产业链细节数据。手术方案凭自己直觉套用B2B、S2B2C、还是产业路由器平台模式,这种套法就存在很大的问题,有可能你套得准;有可能差别非常大,你完全没套准,最后也有可能会达不到你的预期。没有X光片自己凭感觉动刀子就容易出问题。最后我们看到真正好的产业平台项目并不是特别多。

重构产业平台方面需要大量经验和知识积累,涉及到大量的模型和知识的综合性应用,重构产业链条就像医生一样,需要具备综合性的知识和技能,之前也提了些;同时围绕点、线思考撬动的支点业务,还包括创新的很多方法论和知识、才有可能去重构,而不能靠直觉,需要开大量的研讨会,需要找专家一起来讨论,才有可能真正地重构产业链条。

所以想得越多,想得越深,最终产业平台做起来的时候才会相对比较简单,这是我们对于投资来讲,看到的一些产业平台之后的体会。所以我们的投资很少说看完项目就决策,或者只是花一个月时间做一些调研,然后马上就进行投资,这是不可能的。我们会花大量的精力去围绕你的垂直产业做产业解构和产业重构,验证完了模式正确可行之后,我们才会投资,整个投资过程可能会有3个月到半年。所以我们投资的数量并不是特别多,这么多年下来可能才有十几个这样的平台型公司。但是我们相信,只有这么做,我们投的平台真正的架构投资才有可能在未来10年你还是立于不败之地;否则的话,你如果没有把产业链条想清楚,考虑清楚,你重构的平台的模式就会存在很大的问题,围绕供应链金融业务开展就会有很大的偏差。

回到产业平台供应链金融业务设计,根据之前提到的“面、线、点”,需要做“资金流、信用流”设计。你首先要拿到整个的X光片,你要对整个的面、线、点的情况有非常详细的数据支撑,没有这些数据支撑,你是没有办法设计供应链金融产品,你不能拍脑袋就去做。同时你还要结合刚才我提到的国家政策的一些影响,结合相应的行业里面,围绕着供应链金融的一些技术,包括产业里面的技术。有很多产业它本身上的新材料技术、它的生产技术等都有可能会改变供应链金融产品的特性和形态。所以这个技术是分成两类,本身供应链金融很多新技术的发展,加上你垂直产业里头新技术的发展,然后你才有可能去重构产业平台的供应链金融产品。

重构的过程中间,第一步肯定要首先思考你针对的主体和你的供应链金融产品的形态,主体有可能是下游的小b,有可能是上游的供应商、生产商。如果从广义定义的话,甚至包括下游的客户,都是你整个供应链金融所赋能的主体,你要从哪一个点去切入、去赋能、去想它的供应链金融产品的形态,这个是尤为关注的。形态离不开三种,预付、应付、仓,这个我就不再细讲。

第二个来讲就是平台的目的,供应链金融对于我们的核心企业也好,还是对于产业平台来讲,你的目的是什么?是手段、是工具?还是赢利方式?实际上处于你不同的目的,在做供应链金融产品设计的时候,也是不完全一样的,有很多差别的地方。

第三个是自营?还是第四方平台。自营大家都懂,就是我自己在做供应链金融,这种金融有可能你有牌照,有可能你是明贸实贷,都有可能,这是一种形式。还有一种形式是第四方风控O2O服务平台,也就是说除了交易双方外,资金方作为第三方,在你的行业里你作为第四方风控服务平台,来提供相应风控流程和数据,让资金方相信你。最终实现你通过供应链金融作为工具去嵌入进去,嵌入到你的产业链平台里面,去使整个产业链的上下游流转更高效。

关于资金方的问题,资金方我们会看到传统有很多的资金方,无论是P2P也好,还是融资租赁、银行、小贷也好不再细讲。由于产业互联网现在比较热,我们可能会出来一些新形态的资金方,比如说这个行业里头产业核心企业会提供资金给你,还有可能是一些当地产业集群贷的政府,为了扶持产业互联网平台,会进行协调提供合格的供应链金融资方。对于资金方大家也都知道,每个资金方都有自己的特点,围绕着它的效率、成本、规模,不同的资金方它是完全不一样,如何结合设计供应链金融产品,对接合适的资金方为你平台服务,这相信对于很多的平台来讲需要值得去思考。这方面内容也比较多,不再细讲。

第四个,考虑真正去设计。我相信对于大部分企业来讲,去考虑供应链金融总产品和业务设计的时候,也需要懂供应链金融的一些专家一起参与,然后结合你想做的事情,然后再做供应链金融产品,或者说跟第三方的供应链金融的服务方一起讨论,才能够做这样的整个设计。

在这个过程中间,这个我相信可能在座都是行业专家,我就不班门弄斧了,涉及到整个产品的设计,去达到相应的目的,去考虑哪些方面的风险,最终落地下来有你的组织机构、业务流程、表单、ID系统,去实现整个的完整的闭环。

在这过程中新技术应用也是重要考虑因素。今天上午人大的宋华教授也从感知-数据-流程-模式层分享了新技术在供应链金融应用,我这边从另外一个维度数据的采集、存储、分析,然后决策四个层面来讲,在我们的供应链金融产品里面,怎么去结合这些高科技的技术,最终去实现我们的供应链金融产品设计的完成也是一个挑战工作。

技术如此重要,为什么会做这方面的考虑呢?实际上我们会发现说,传统的银行金融,或者说传统这些金融资本,更侧重的是基于主体经营信评和授信,它不是基于动产。而供应链金融里头很大的一部分是动产。而动产对于绝大部分传统的金融资本来讲属于风险业务型,不太会参与。它为什么不参与?因为我们之前没有办法通过技术去实现数据的透明化、全面化、实时性、动态性,导致所以我们传统这些金融资本只能基于主体授信做相应的信评,而你相应的业务数据只是一个参考。

前一段时间我跟一个国有大行总行管风控和技术的老板在聊天,对于供应链地产金融,他的一句话是说,供应链金融风险大、雷声大雨点小、现在市场上大多数风控模型的风险点太多,我们基于银行这么多年积累下来风控模型和流程一定是最优的。但是他忽略了新技术的发展和优化,之前实体产业链条中涉及金融所需数据的真实性、数据的完整性、数据的透明性和实时性都可能在数据采集、传输、存储的过程中间,有大量的人为因素在干扰,所以导致风险很大。但现在随着新技术越来越多的应用,如果通过比较好的设计,完全有可能解决这些短板,从而建立起来完整的风控模型,实现真正的供应链金融,做好普惠中小企业。这是我所说的从数据方面的角度来讲,新技术可以发挥很大的作用。

我们还有很多案例,因为时间有限,我就不再一一细讲。我们看到B2B平台也好、产业互联网平台也好,都会采用各自的方式去切入,最终实现一个比较好的产业互联网的供应链金融的最终的实现。

以上是我的分享。谢谢大家。

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